巴菲特是如何快速分析一只股票？#
巴菲特在選擇股票時，通常通過分析財務報表來篩選企業。在《跳著踢踏舞來上班》一書中提到，當記者詢問巴菲特的靈感來源時，他回答：“只靠閱讀，我每天的工作就是閱讀。” 通過閱讀年報和分析具體財務指標，他進行初步篩選。
1、淨資產收益率#
該指標反映公司運用資本的能力，常用公式為 ROE = 淨利潤 / 平均淨資產。通過杜邦分析法，ROE 可分解為三個要素：ROE = 銷售淨利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿。它綜合反映企業經營狀況，巴菲特要求淨資產收益率高於 15%（以下分析引用貴州茅台 2023 年、2024 年財報）。
例如：茅台 2023 年和 2024 年的淨資產收益率分別為 34.19% 和 36.02%，上升 2 個百分點。考慮到茅台賬上持有大量現金未有效利用，2024 年除去現金的淨資產收益率可能達到 50% 左右。這意味著茅台公司可能在兩年內收回投入成本。
2. 毛利率#
毛利率 =（營業收入 - 營業成本）/ 營業收入，直接反映產品的利潤空間。例如，產品售價 100 元，成本 40 元，則毛利率為 60%。巴菲特認為毛利率應高於 40%，高毛利率表明產品具有獨特優勢、護城河較寬且抗風險能力強。
在中國白酒行業，毛利率普遍較高。以茅台為例，2023 年和 2024 年毛利率分別為 92.11% 和 92.01%，同比下降 0.1 個百分點。
3、淨利率#
淨利率 = 淨利潤 / 營業收入，代表實際到手利潤，扣除所有成本和費用。如果公司毛利率高但管理費用或銷售費用過高，淨利潤可能不理想。巴菲特要求淨利率大於 5%。
以茅台 2023 年和 2024 年為例，淨利率分別為 49.5% 和 51.2%，同比上升 1.7 個百分點。這表明茅台可能降低了管理費用或銷售費用。
以上是巴菲特選股的三個核心標準，但公司分析還包括市盈率、差異性等其他指標。
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